中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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